一、走势分析

　　生意社监测数据显示，本周铜价先上涨后下跌，截止10日，铜价报100515元/吨，较周初下跌0.14%，同比上涨34.35%。

　　铜周度涨跌图

　　据生意社周度涨跌图显示，近三个月来，跌5涨7，本周铜价小幅下跌。

　　LME铜库存

　　据伦敦金属交易所(LME)公布的数据显示。LME铜库存小幅下跌，截止周末，LME铜库存141075吨，较周初下跌1.03%。

　　宏观方面：2026年开年，特朗普先对委内瑞拉发动打击、抢夺资源，后又向格陵兰岛施加压力，避险情绪升温，美元迎反弹契机，油价下跌、股市涨跌互现，黄金白银等贵金属回调，铜价承压下行。

　　供应端：供应端扰动不断。现有矿山长期满负荷或超负荷运转，生产中断事件频发。2026年初，智利曼托韦德矿谈判破裂，罢工或持续，加剧供应短缺担忧。国内铜精矿现货加工费持续为负，凸显矿紧的事实。此外，美铜关税引发的虹吸效应，促使非美地区现货供应趋紧，伦交所铜库存持续下降。

　　需求端：人工智能、机器人、光伏装机及固态电池等新能源领域的高速发展，为铜市带来广阔的消费空间，铜价因而稳固在历史高位震荡。但国内弱现实格局凸显，铜价高位促使下游恐高情绪蔓延，年末市场交投僵持。铜价创新高后，国内现货采购活跃度降温，下游企业多按长单交付，短期需求拖累铜价涨势。季节性淡季和年末效应下，下游按需采购，高价货源乏人问津，弱现实压制明显，市场买兴恐难现。

　　消息面：

　　特朗普政府与国会共和党推动立法，拟颠覆明尼苏达州北部采矿禁令，以助Twin Metals公司开发北美最大关键矿产储备。法案将同时禁止总统未来颁布类似限制。此举将直接推动智利安托法加斯塔旗下Twin Metals公司的铜钴镍项目，该区域拥有北美最大未开发关键矿产储备，镍储量约460万吨、铜超200万吨。

　　综上所述：中国弱现实及多头获利了结压制下，铜价短期高位调整。再加上美国20年环保禁令或废除，北美最大未开发关键矿产储备，镍储量约460万吨、铜超200万吨，这一消息给铜市镍市引发震动，价格急剧下跌。现在市场情绪比较多变，预计短期铜价高位调整为主。

　　相关上市企业：江西铜业(600362)、铜陵有色(000630)、云南铜业(000878)、北方铜业（000737）。